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观点:最近市场的调整,核心有两个原因。对内,全年经济目标低于市场预期,对经济复苏仍有担忧;对外,美联储货币政策不确定,而地缘政治冲突升温。内外因素叠加修复性行情接近尾声,在技术面压力下,指数迎来短期调整。不过,经济复苏趋势确立,流动性保持合理,指数下行空间有限,整理中仍有上行的基础和动力。
市场在犹豫中创下了阶段新高,但又在犹豫中迎来阶段性调整。短期的调整主要有几个核心因素:一方面,重要会议定调的全年经济目标,是市场预期的下限,情绪上有一定的影响;另一方面,美联储加息升温,海外地缘政治再起;此外,阶段性修复行情接近尾声,阶段新高后遇到技术面的压制。预示,短期的调整由此开启。
不过,这里的调整空间或相对有限,大概率仍有再次上行的基础。首先,尽管经济目标低于预期,但复苏以及全年实现目标概率大增,相对确定性增强,有望对市场带来整体的支撑;其次,当前货币政策稳定,市场流动性保持合理,市场出现系统性风险概率不大;此外,市场情绪整体向好,调整中结构行情明显,板块轮动中不缺乏结构性机会,一旦情绪稳定,指数也仍有继续发力的基础。
当然,从指数结构上看,此前中字头等权重股的拉抬下,上证综指整体表现坚挺,而市场整体修复行情当中,价值类品种的稳定性逐步体现,在这个过程表现抢眼。而由于基本面的传导仍需时间验证,所以代表成长的中小创等指数表现较弱,创业板近期还迎来持续性的调整。不过,随着宁德时代业绩的公布以及股价暂时的企稳,滞涨的创业板等成长类品种有望迎来阶段性的提振,在存量博弈的当前,有望接力权重股迎来阶段性的回升,也或是率先反弹的主力军。
因此,当前时刻,不悲观也不盲目乐观。大环境向好下,随着经济恢复的确定性逐步增强以及市场流动性的向好,指数整体上行的趋势没有发生本质改变。但是结构上或有一定的变化,尤其是修复行情接近尾声之际,市场阶段风向和风格都有望转向,需重点留意。而在连续调整之后,一旦创业板率先企稳,指数反弹也或随时来临。
总结一下:当前市场短期的调整,更多还是情绪面以及技术面压制的回踩,在基本面以及流动性整体向好下,市场不具备系统性风险,不必担忧持续性的调整。更多的,随着短期风险的释放,在经济修复确定性持续增强下,市场仍有上行的基础和动力。建议投资者整体持仓观望,仓位较低者也可考虑于调整中适当分批低吸,博弈指数整体向好的机会。
(作者:郭一鸣执业证书:A0680612120002)
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