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财联社上海3月10日讯(编辑 黄君芝)本周,美联储主席鲍威尔在最新证词中再度发出极强的“鹰派信号”,促使投资者揣测“持续更长时间的高利率”会对美国股市造成何种影响。一些人认为,他们可能会经历一段艰难时期,美股甚至会变成一笔“死钱”。
一些投资者担心,如果美联储兑现主席鲍威尔本周所表述的加息幅度加大、甚至可能加快加息,债券收益率上升和通胀居高不下将对股市回报不利。
鲍威尔本周指出,美联储将在必要时加快加息步伐以克服高通胀,不过尚未就加息步伐做出任何决定。
瑞信(Credit Suisse)董事总经理Jonathan Golub是对美国股市前景持悲观看法的人士之一。他表示,目前的环境是,通胀持续挤压企业利润率,投资者抛弃股票,转而买入美国国债和其他短期债券,其中一些债券的收益率处于近20年来的最高水平。
他说,“当股市看起来不稳定时,6个月(美国国债)收益率实际上保证在5.25%,这改变了投资者的动态。你需要在股票上获得至少1到2个百分点的风险调整回报率,所以在这种环境下,股票不值得你付出努力,是一笔死钱。”
Golub预计,标普500指数年底将接近4,050点,比目前水平高出约1.5%。然后,至少到2025年,由于通胀下降的速度比许多投资者预期的要慢,年回报率都将保持在较低的个位数。
DataTrek Research联合创始人Nicholas Colas在本周的一份报告中写道,与此同时,考虑到利率可能继续保持在高位,从而抑制未来的回报,股票估值似乎过高。
“标普500指数的市盈率是华尔街分析师未来12个月预期收益的17.5倍,考虑到利率政策/经济增长的不确定性,我们仍然认为这个市盈率太高了。因此,我们对美国股市仍持谨慎态度。”他说。
与此同时,凯投宏观(Capital Economics)的分析师在周四的一份报告中写道,历史表明,当3个月期美国国债收益率高于标准普尔500指数时——就像今年年初发生的那样,这是自互联网泡沫以来的首次,现金的表现通常优于股票。
“我们怀疑今年晚些时候美国国债的表现也将强于美国股市,因为美联储40年来最大规模的紧缩政策最终会对经济造成影响。”报告称。
不过,在债券收益率上升的情况下,美国股市仍成功守住了今年以来的涨幅,标准普尔500指数上涨近3%,纳斯达克综合指数上涨近11%。因此,也有一些投资者认为,美股将继续走高。
投资公司Laffer Tengler Investments首席执行官兼首席投资官Nancy Tengler在最近的一份报告中说,“你仍然可以在股票上赚钱,但你需要在正确的领域。因此,周期性股票在这种特定环境下表现良好,这就是我们关注的问题。”
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