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　　国债期货周四(3月9日)升势再起，续创年内新高，现券收回昨日跌幅，收益率下行1BP.公开市场维持小量逆回购操作，净回笼资金700亿元，不过资金面依然表现宽松，隔夜利率再度走低。日内公布的2月份CPI同比上涨1.0%，环比下降0.5%，涨幅低于预期。

　　【行情跟踪】

　　中金所国债期货9日全面上涨，10年期主力合约T2306涨0.09%，报100.195，续创年内新高；5年期主力合约TF2306涨0.05%，报100.830；2年期主力合约TS2306涨0.02%，报100.745。

　　银行间主要利率债收益率下行约1BP，10年期国债220025收益率报2.8825%，本周以来维持2.9%下方2BP内波动；10年期国开220220报3.0625%。

　　中证转债指数全天窄幅震荡，收盘上涨0.02%，成交额放大至746亿元。

　　【资金面】

　　人民银行9日开展30亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%，与此前持平；鉴于当日有730亿元逆回购到期，公开市场实现净回笼700亿元。

　　隔夜资金利率回落，上海银行间同业拆放利率(Shibor)中，隔夜Shibor报1.3730%，下跌27.50BP；7天Shibor报1.9210%，上涨0.60BP；14天Shibor报1.9655%，下跌5.15BP；1月Shibor报2.3500%，上涨1.70BP；3月Shibor报2.4910%，上涨0.50BP。

　　【基本面】

　　国家统计局9日发布数据，2月份，全国居民消费价格指数(CPI)同比上涨1%，涨幅比上月回落1.1个百分点；全国工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下降1.4%，降幅比上月扩大0.6个百分点。国内物价保持平稳运行。

　　“2月份，受节后消费需求回落、市场供应充足等因素影响，居民消费价格环比有所下降，同比涨幅回落。”国家统计局城市司首席统计师董莉娟说。

　　据测算，2月份，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%，涨幅比上月回落0.4个百分点。我国工业消费品以及服务消费价格保持稳定。

　　国联证券首席宏观分析师樊磊认为，从包括中国制造业采购经理指数在内的多方面数据综合来看，无需对2月份CPI涨幅回落过度担忧，我国经济仍然处于扩张之中。展望未来，“一季度乃至二季度前期，伴随着需求进一步回升，我国核心CPI环比增速有望回归正常水平，CPI同比增速也或略有回升。”樊磊认为。

　　【海外债市】

　　隔夜市场，美国国债市场周三(3月8日)继续走弱，机构抛售情绪不减。当日尾盘，美债收益率几乎全线上涨，2年期美债收益率涨6.8BP，报5.085%；3年期美债收益率涨3.2BP，报4.756%；5年期美债收益率涨4.2BP，报4.36%；10年期美债收益率涨3BP，报4%；30年期美债收益率涨2.2BP，报3.898%。

　　美联储主席鲍威尔早间在众议院金融服务委员会发表半年度货币政策证词时重申，美联储将在必要时加快加息步伐以克服高通胀。鲍威尔表示，必须强调的是，美联储尚未就未来加息步伐做出任何决定，后续将以即将发布的数据为指导。近期，美联储关注就业空缺、CPI、PPI和就业数据。鲍威尔还提及，美联储不寻求也没有在财政政策中的相关职责，现在国会提高债务上限是唯一的选择。

　　亚市方面，日本国债市场9日继续走弱，早间公布的日本2022年第四季度GDP年化季率低于预期，并未对避险资产交投形成支撑。随着一级市场3个月期贴现国债招标结果不佳，二级市场短端日债表现受到拖累。截至9日尾盘，10年期日债收益率报0.504%，持平于上个交易日；3年期和5年期日债收益率分别上行3.2BP，和3.6BP，，报-0.026%和0.236%。超长端品种收益率继续走高，20年期和30年期日债收益率分别报1.277%和1.462%，分别上行1.9BP和0.7BP。

　　日本财务省稍早招标的3个月期贴现国债实际发行5.12万亿日元，投标倍数为2.67倍，市场需求一般，参考收益率为-0.198%；同日还对剩余期限在1-5年的2年期、5年期、10年期和20年期国债进行了流动性增强招标，实际中标数量4990亿日元，最高中标利差为0.000%，平均中标利差为0.003%。

　　【机构观点】

　　民生银行：由于多方面的原因，2月CPI或成为全年的相对低点。预计未来几个月CPI同比大概率会保持在1~2%的区间，年内不太可能突破政府工作报告中3%的通胀控制目标。PPI方面，虽然工业品的下游需求也有望回归复苏趋势，但考虑到产能充足和去年基数偏高，PPI可能仍需要一段时间才能走出同比负增长的局面。目前我国通胀压力相对温和，同时也不太可能进入通缩区间。物价对宏观政策不会形成掣肘，扩内需、促销费政策仍有望继续发力。

　　中信证券：2月CPI同比涨幅大幅回落，而PPI同比降幅延续走阔，通胀压力整体不及预期。2月通胀主导因素来自于猪肉价格延续走低，春节效应消退后鲜菜、鲜果价格回落而出行、消费、服务需求走低，而国内工业上游需求回升、国际油价边际抬升。往后看，随着中央收储工作推进，猪肉价格或较快企稳，而防疫优化落地后、扩内需目标下消费、服务需求或存在较强的修复支撑，国内通胀压力或温和抬升。对债市而言，当下通胀压力影响较为有限，而政府工作报告落地后政策面利空的担忧也有所缓解，长债利率或延续在2.9%附近震荡为主。