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两天前，美国硅谷银行（SVB Financial Group）宣布破产，成为自2008年华盛顿互助银行倒闭案后美国史上第二大银行破产事件，引发金融地震。

硅谷银行在美国排名约第十八位，实力雄厚，可以类比中国相似排名的北京银行、广发银行、上海银行，可以想象下，如果在中国这些银行破产了，会是什么样的情形？

硅谷银行为什么会倒闭？有的说得太专业，有的说得太笼统，今天就以大白话的形式，说说整件事的来龙去脉。

1.银行优等生。硅谷银行成立于1983年，主要服务硅谷的风投初创企业。硅谷银行对初创企业非常友好，设计了大量的专属金融产品，在40年来牢居科技和生命科学初创公司中最受欢迎的金融机构之一，坐拥2100亿美元资产规模。

2.美联储大放水。2020年新冠疫情后，美联储开启了疯狂放水模式，整个货币市场大水漫灌，科技企业拿贷款拿到手抽筋。

但是，这些贷款花不出去啊......

初创企业们获得的贷款大大超过了资金需求，不用的钱总得存起来吧，硅谷银行作为硅谷最受欢迎的金融机构，理所当然地获得了大量存款。自2020年6月到2021年12月的一年半间，硅谷银行的存款由760亿美元上升到了超过1900亿美元。

3.闭着眼睛买。硅谷有了大量存款当然是好事，但也有一点烦恼：当时市场上都不缺钱，根本找不到那么多需要贷款的人，钱找不到投的去处，如果把这些存款趴在账户上，基本没有收益。

银行要赚钱，本质上吃的是利率差，吸纳低息的储户存款，然后进行理财，或高息贷出去，或者购买高收益率的理财产品。既然没人需要贷款，硅谷银行决定买一些投资产品。

首先，买的是美国国债，2020年年中到2021年末，硅谷银行增持了120亿的美债，持有量从40亿增长到了160亿。

硅谷银行买的国债是有一定期限的，必须要到期才能赎回。本来这是稳赚不赔的买卖，但有一个隐患，就是怕储户需要大量取钱，银行的钱不够了，国债又没到期不能赎回，就只能在市场上把债券卖了，这是要亏钱的。

其次，买的是抵押支持债券，简称MBS，一年多的时间里，硅谷银行增持了大约800亿美元的MBS，持有量从200多亿增长到了1000亿。这个债券与住房关系很大，我们后文还会讲到。

4.美联储暴力加息。2022年开始，美联储开启了40年来最激进的加息，一年大力度加息七次，把基准利率从0提升至4.5%。这一下，之前放出来的水被美联储吸了回去。市场来了个180度大转弯，开始极度缺钱。

之前贷款贷到手抽筋的科技公司们手头也没钱了，开始大量取款，硅谷银行的无息活期存款金额从2021年底的1259亿骤降到了2022年底的808亿美元，一年流失了400亿。

5.贱卖债券巨亏。硅谷银行手头快没钱了，要解燃眉之急，要么拼命拉存款，要么卖掉之前买的那些国债。在大家都缺钱的大环境下，硅谷银行很难去拉到足够的存款填这个400亿的窟窿，因此只有卖资产一条路可选。

前面说过，要卖手头的国债，是要亏钱的。美联储加息越狠，卖国债亏得越多。

硅谷银行买的国债平均收益率是1.79%，但是经过2022年的猛烈加息以后，国债收益率已经到达了4.7%，原先的债券已经成了白菜价。

这时候要卖债券，自己就要亏8%左右。里里外外算下来，会有18亿美元的亏损。

6.MBS风险。除了债券资产的浮亏，别忘了还有前文提到过的MBS，也就是抵押支持债券。

简单解释下这个MBS，一个金融机构发放了很多房贷，这些房贷需要几十年才能还完，金融机构需要钱啊，不想等这么久，于是就想了个办法，把这些房贷打包，变成了抵押物，创造了一个新的证券化金融产品MBS，通过出售MBS获得资金，说白了就是金融机构“钱生钱”的把戏。

硅谷银行就是买了这种产品，因为这种产品收益还不错，有房奴们源源不断的还款。

过去几年，很多人在低利率环境下购房，房贷利息很低。当利率上升的时候，居民都愿意慢慢还贷款，不会提前还贷款，还房贷速度变慢之后，硅谷银行的资金回笼速度也就跟不上了。

如果硅谷银行卖完了债券还不够应付取款需求，只能卖掉这些房贷补充流动性。

现在的房贷已经不同往日了，加息之后，房贷也水涨船高，硅谷银行要卖这些当年的低利率房贷，就需要补贴买家大量的利息，至少与当下的贷款利率持平，算来算去，硅谷银行血亏。

如果需要处置商业房地产抵押贷款支持证券应付挤兑，那么可能将产生152亿美元的浮亏，而硅谷银行暴雷前总市值也就不过160亿美元，可以直接毁灭了。

7.踩踏。周四，硅谷银行发布公告，告诉了大家18亿美元亏损的事，并表示要出售股权募资22.5亿美元。

本来市场就已经很担心了，大家都怕自己的钱取不出来，这下可好，一石激起千层浪，市场上出现了大量对硅谷银行兑付能力的质疑。

市场的恐慌体现在几个方面：一是是不是会真的出售MBS，造成152亿的损失？二是发行大量股份会稀释原有股东的权益，本身就是利空。三是市场不清楚其他的对科技企业有大量敞口的银行是否会遭受挤兑。

因此，业界大佬带头抢跑，“硅谷教父”彼得蒂尔联合创立的风险投资基金Founders Fund建议公司从硅谷银行撤资。Union Square Ventures告诉投资组合公司“只在SVB现金账户中保留最少的资金”。

周四当天硅谷银行周四股价暴跌超过60%，市值一日蒸发94亿美元。周五盘前交易时段，硅谷银行股价再度暴跌68%。

为了阻止事态进一步恶化，硅谷银行宣布股票停牌，管理层试图通过紧急融资，出售股票等方式换取流动性自救，但这些努力全部失败。

8.接管。仅仅过了48小时，加州金融保护与创新部门（DFPI）3月10日宣布，已经接管了硅谷银行，理由是流动性不足和资不抵债。DFPI指定联邦存款保险公司（FDIC）作为硅谷银行的接管方。

FDIC称，已经在加州圣克拉县成立国家存款保险银行，以保障硅谷银行的参与存款保险计划的储户利益。

硅谷银行总部和分行将于下周一重新开门，受保储户届时可以恢复提取存款。

真的可以恢复提取存款吗？

美国存款保险上限为每名储户25万美元，硅谷银行作为大量初创企业的主要账户甚至唯一银行账户，绝大部分存款金额远超25万，因此并不受全额保护。资料显示，硅谷银行在2022年底约有93%的存款不受存款保护。

美国大量企业工资为一月两次发放，企业无法在下周正常发放薪水将涉嫌违法。

如果硅谷银行的存款无法在一周内恢复存取自由，这可能迫使企业通过裁员来规避违法行为。

除了硅谷银行之外，美国还有多少银行会暴雷？周五，美国各大区域性银行被恐慌性抛售，雷曼时刻或许不会重演，但新的危机正在蔓延。

美联储加息的恶果，最终会反噬美国自身。

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