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硅谷银行事件“蝴蝶效应” 硅谷银行事件或拖累美联储加息力度避险资金涌入黄金“求稳” 社论丨美国硅谷银行事件可能推动美国经济衰退
硅谷银行风暴冲击波:美欧国债收益率集体大跌央行紧缩预期急剧降温美国区域银行股价集体大跌华尔街缘何不买账美国政府救市行为 “硅谷银行破产”拉响警报:国内Biotech“出海” 如何防控财务风险?
当地时间3月13日,受银行股拖累,美国股市高开低走,标准普尔500指数收盘时跌0.15%,标准普尔地区银行股指数大跌10.84%,迄今为止今年跌23.01%。当日,第一共和银行跌61.83%,西联银行(Western Alliance Bancorporation)跌47.06%,西太银行(PacWest Bankcorp)跌20.05%。
即使实力较强的地区商业银行也难逃抛售,Truist Financial(2022年末总资产为5000多亿美元)跌16.99%,总资产均超过1800亿美元的钥匙银行(KeyCorp)和亨廷顿银行(Huntington Bancshares)分别跌27.33%、16.83%。
最近几天发生的事让美国银行业十分焦灼,多家银行陷入绝境。前有银门资本因豪赌加密货币客户业务而关门大吉,第一共和银行(First Republic)现在靠着美联储和摩根大通银行“输血”勉强维持正常运转,今有硅谷银行和Signature Bank前后三天内相继倒下。即使美国财政部、美联储和联邦存款保险公司(FDIC)以“系统重要性银行”之名允许两家银行的储户获得全额赔偿,以此缓解了储户的紧张情绪,金融市场投资者仍人心惶惶,担心引发更多银行倒闭。
与以前银行倒闭不一样,这次硅谷银行和Signature Bank“闪崩”发生在短短数天内甚至数小时内,其原因却非常经典:遭遇客户挤兑。硅谷银行和Signature Bank分别成为美国银行史上第二大、第三大破产倒闭银行,由此而产生的市场恐慌将继续蔓延,让投资者嗅到2007-2009年美国金融危机时的味道,也在寻求安全地带以避免“踩雷”。令人不解的是,美联储一直在强调银行体系稳定性,也确实执行了严格的监管条例,为何银行倒闭还是来得这么快、来得这么猛?
加密货币业务埋下祸根
严格说来,Signature Bank是一家地地道道的商业银行。该银行成立于2001年,总部位于美国纽约,分别在纽约市、康涅狄格州、加利福尼亚州、内华达州和北卡罗来纳州拥有40个私人客户办事处。2022年末,Signature Bank总资产达到1104亿美元,总存款886亿美元;按照存款规模计算,为美国第30大银行。2015-2019年,银行贷款与总资产的比率分别为71%、74.2%、75.6%、76.8%、77.3%,是一家传统的商业银行。
随着疫情暴发,美国家庭和企业的贷款需求减弱,Signature Bank贷款增长速度低于总资产增速,2020至2022年,其贷款与总资产的比率分别为66%、55%、67.3%,信用风险略有抬升,信用损失准备金维持在5亿美元左右。自2018年以来,归属股东的净收入增长较快,2022年便达到13.4亿美元。这家银行本应是一家相当“小资”的区域银行,其“闪崩”的原因与银行贷款业务毫无关系。
Signature Bank倒闭的祸根源于2018年管理层一个不明智的决定。2018年前,Signature Bank经营平平稳稳,每年净收入维持在4亿美元,不甘于平庸的高层管理者决定染指加密货币交易业务:为加密公司提供结算与清算服务。Signature Bank是第一家获得联邦存款保险公司担保的、从事区块链数字支付业务的银行,旗下的Signet数字支付平台,即其私有区块链,为商业客户提供全天候美元实时支付服务,允许Signet客户可以每周7天每天24小时使用此区块链向其他Signet客户进行实时美元转账。Signature Bank加密货币业务由此获得了颇为可观的收入。据估计,来自加密货币业务的存款占总资产的20%,据该行2022年年报披露,年末数字资产业务部存款余额为178亿美元。
币圈地震Signature Bank遭挤兑
在加密货币业务带动下,Signature Bank各项业务也突破了发展瓶颈,经营指标向好。2017年末,比特币期货获准在芝加哥交易所集团上市,引发了一波罕见的上升行情;2021年10月23日,美国证监会批准了第一只比特币交易所基金(ETF),上市交易前比特币带着其他加密货币一路狂奔,价格冲上云霄。
然而,成也萧何败也萧何。加密货币在监管机构的指挥棒下狂舞,又在指挥棒下奄奄一息。随着美国股票市场和债券市场的泡沫被渐渐挤掉,由名人代言的加密货币的高光时刻迅速退去,2022年圈内许多违规操作浮出了水面。币圈内不断爆出大“雷”,稳定币Terra和Luna倒闭引起的连锁反应,Celsius网络(加密借贷公司)、三箭资本、3AC、旅行者数字(Voyager Digital)等多家公司倒闭,最大的“雷”就是FTX的闪电崩盘。监管风向突变,加密货币(含稳定币)日子难过,如今处于“严冬季节”。硅谷银行两天内倒闭引起币圈大地震,头部企业欲将存款放在稳妥的大银行里,造成了对Signature Bank的挤兑潮,不过几小时倒闭实属罕见。
目前,Signature Bank正面临欺诈指控。早在2020年6月Signature Bank就知悉FTX欺诈行为。据报道,英国投资公司Statistica Capital于今年2月向曼哈顿联邦法院提交了对Signature银行长达87页的起诉书,指控该银行在发现了FTX的欺诈行为后仍允许其客户账户链接到Signet区块链网络中,在无视服务条款的情况下允许FTX交易。
美联储骑虎难下
跟硅谷银行一样,Signature Bank也因持有和交易美债而损失较大,这同样是许多银行经营窘迫的主要原因。2020年,为应对疫情诱发的经济衰退,美联储“开闸放水”,依靠自己的资产负债表拯救美国经济,同时大幅减息以刺激经济增长,Signature Bank所持有的债券资产相对安全。2021年,美联储利率基本没变,在债券组合规模翻倍下,浮动亏损略增加至3.6亿美元。2022年为所有金融服务机构最悲催的一年,Signature Bank也不例外,债券组合投资浮亏32.4亿美元。
硅谷银行和Signature Bank银行倒闭并非偶然现象,许多银行和金融服务公司因持有各类债券而浮动亏损严重,继续加息将增加他们的损失,导致金融体系风险水平全面上升。美国2007年金融危机发生十多年了,金融体系似乎更加依赖中央银行维持市场流动性,也依赖中央银行充当“救火员”角色。美联储现在骑虎难下,如果继续加息以彰显其遏制通胀的决心,金融体系势必承受更大的压力;如果由此而按下暂停键,美联储会成为市场的笑柄,其信誓旦旦之言竟一文不值。
2月消费价格指数(CPI)已公布。尽管CPI总体指数回落至6%(1月份为6.4%),剔除商品和能源后的核心通胀率坚挺在5.5%,与1月份的5.6%相差不大。其中,燃料、管道燃气和二手轿车及卡车价格下跌幅度较大,稍微减缓了通胀压力,但是核心通胀率高企,给美联储出了一个大难题。从期货市场看,金融市场表现出谨慎地乐观,北美时间9:15标准普尔500指数上涨44.8个点,即1.2%。
笔者认为,目前局势较以往完全不同,通胀原因更复杂,货币政策难有作为,美国高通胀仍会持续。预计美联储本月22日(北京时间23日)宣布加息25个基点,而联储主席鲍威尔在随后举行的记者招待会上将降低鹰派调门,暗示加息将进入暂停阶段。
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