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中泰国际发研报指，港股上周继续走弱，恒生指数全周下跌6.1%，收报19,319点，年初以来的升幅已全数蒸发，指数亦回到1月3日的低点。恒生科指全周下跌10.2%，收报3,782点。美国硅谷银行出现流动性危机，叠加对美联储激进升息的忧虑都是构成港股进一步调整的主因。

尽管上周五港股大市成交金额增加至1,600多亿港元，但扣除恒指公司季检因素，实际成交金额不算很多，总体抛售压力也不算大。恒生指数走势如该行在上月底判断般异常波动，走势也在本月中前较为疲弱，并已跌近19,200点的预测下限。

从积极的角度看，内地2月社融及信贷结构好转，中长期贷款余额增速持续回升。尽管通胀及进口数据反映商品需求缺乏弹性，但亦显示经济在复苏道路。此外，美国2月失业率及劳动力参与率回升，叠加美国硅谷银行流动性风波更引发市场对年内加息预期及债息大幅下降，美元指数从高峰回落，均有望短暂纾缓港股估值及流动性的挤压。

当前美国企业部门、金融部门及居民部门的杠杆率都处于2007年以来较低位置，在岸流动性指标如FRA-OIS、同业拆息及几大银行的CDS没有急速抽升，加上2008年以美联储应对金融体系流动性危机的反应迅速，硅谷银行的交易对手未必涉及其他大型银行。该行暂不认为硅谷银行会引发新一轮金融危机。如果美国最终出现系统性风险，过往历史也必然会波及新兴市场及港股。