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【本文来自《美国这次问题不是很大的，和08年那种全民加杠杆的情形不可同日而语》评论区，标题为小编添加】

这次令人意外的是，硅谷银行其实并没有做什么出格的操作，购买美国国债本来是最安全稳健的投资，而且随时都有流动性，然而却因为美联储加息所导致的区区几个点的损失就走向破产。关键原因是科技公司融资低迷，裁员降薪，业务萧条，储户对金融市场失去了信心从而挤兑，暴力加息又在不断从银行系统中抽走储蓄资金和信贷资金。

因此，这次银行破产危机恰恰是在没有加杠杆的“安全状态”下竟然暴雷，这才是事件的可怕、或者说诡异之处。它是资金和信心两方面崩盘的结果。

换一个角度看，尽管由于此时并非经济过热时期，私人投资者加杠杆不多，但正如前段时间某位大神分析的（忘了是哪位），美国银行系统代替了过去的接盘侠——外国投资者，正在大量吃进新增国债，美国国债越来越危险。

也就是说，尽管私人投资者杠杆率不高，但美国政府的杠杆率超高。这次的金融危机本质上将是美债危机，是美联储必须在恶性通胀和银行暴雷之间二选一的危机。

在08年金融危机之后，美国金融市场从未真正复苏过，美国政府是替金融市场扛起了加杠杆、促经济的职责，将资本领域的矛盾转嫁给了政府。

最早的金融危机起于投资泡沫（几乎无杠杆），1929年以后几十年的金融危机起于投资杠杆，2008年金融危机起于消费者债务杠杆，而这次将是历史上第一次起于政府债务杠杆的金融危机——当然，消费领域债务暴雷（如房贷、卡贷、学贷等）仍然可能交织其间一起引爆。

杠杆一直在转移。从投资者加杠杆，到消费者加杠杆，直到政府无限使用金融杠杆来刺激消费，也许越来越病入膏肓，成为系统核心的危机。本质上这是资本主义基本矛盾向资本主义制度纵深不断发展的过程。