搜你想要的

　　据外媒报道，安森美当地时间周一宣布，已与德国汽车制造商宝马集团达成长期供应协议，为宝马的电动汽车提供Elite SiC芯片。

　　据财联社不完全梳理，特斯拉、奔驰、大众等一众车企争相绑定意法半导体、Wolfspeed、英飞凌和罗姆等国际碳化硅功率器件巨头。据TrendForce集邦咨询最新研究统计，随着安森美、英飞凌等与汽车、能源业者合作项目明朗化，将推动2023年整体SiC功率元件市场产值达22.8亿美元，年成长41.4%。

　　碳化硅(SiC)是突破性第三代半导体材料，SiC功率器件若装在纯电动汽车上，续航里程可提升一成，电池体积也可更小。值得注意的是，第一个“吃螃蟹”的特斯拉近日宣布下一代驱动单元将减少75%碳化硅，一度带崩A股相关板块，天岳先进、东尼电子、三安光电和晶盛机电等股价纷纷“用脚投票”。分析人士指出，特斯拉推进新方案的原因，还是在于当前碳化硅的产能不足和价格偏高的问题。

　　国内厂商碳化硅器件良率相对较低，无一入选比亚迪碳化硅模块芯片采购方名单

　　国际SiC巨头已掌握一定的准入门槛，如意法半导体的应用经验与封装，Wolfspeed的8英寸产品开发能力，英飞凌和罗姆的设计能力，还有安森美的垂直整合。Yole数据显示，在2021年，上述五家企业掌握全球88%的碳化硅市场份额。短时间内，国内半导体公司或还很难与海外巨头相竞争。

　　比亚迪的碳化硅器件的采购情况也验证了这一点。分析人士指出，比亚迪在去年的一份交流纪要中披露，在主要应用于车载OBC(充电机)的大功率单管产品中，比亚迪经台湾汉磊代工，自供率实现65%-70%，余下由深圳埃斯科等厂商采购。而在碳化硅模块芯片的采购上，70%来自博世，20%来自意法半导体(ST)，少数来自科锐(更名前的Wolfspeed)，而国内厂商无一家入选。原因在于，目前碳化硅器件的成本端国外更有优势，良率更高。此外，有观点表示，如何满足车规的高标准要求，是几乎所有本土企业亟待解决的问题。

　　从碳化硅技术节点来看，业界最先进的是8英寸，主流是6英寸。业内人士指出，国内很多6英寸第三代半导体产线都是依靠6英寸硅基产线改过来的，在芯片端的设备以二手的六寸线设备为主，其中部分核心设备，如注入机、光刻机等，目前还不具备成熟的解决方案，需要在二手市场淘换。但过去几年国内硅基半导体相关产能的数轮扩张，已经让二手市场的六寸线设备所剩无几，给第三代半导体行业的投建造成了阻碍。

　　国内众企竞逐格局混乱，天岳先进、东尼电子和三安光电等明星公司股价高位回调，各现隐忧

　　分析人士指出，全球范围内，美国、欧洲、日本、中国在第三代半导体发展上处于“四足鼎立”状态。国内的竞争却要比国际上更加激烈，众企竞逐，格局混乱。产业链分为衬底、外延、到设计、制造、封测等环节，其中，衬底价值量占比最高，接近50%，Yole数据显示，2020年上半年国内龙头天科合达和天岳先进的合计市场份额不到10%。国内厂商在SiC功率器件领域入局相对较晚，相关企业士兰微、斯达半导、华润微、三安光电等持续布局相关产线，积极寻找突破空间，其他国内碳化硅器件公司主要包括时代电气、振华科技、泰科天润和芯粤能等。

　　群雄逐鹿之际，天岳先进、东尼电子和三安光电等A股明星公司股价表现等方面却传递寒气。

　　▌天岳先进：“两个客户抬进IPO” 现价低于发行价

　　国内碳化硅衬底龙头天岳先进于2022年1月12日在上交所科创板上市，发行价格为82.79元/股。但股价自2022年10月历史高点迄今累计最大跌幅超五成，目前低于发行价。

　　华为旗下的哈勃投资参与天岳先进A轮融资，上市前，资本市场就对其寄予了殷切的期望。根据Yole统计，天岳先进的半绝缘型碳化硅衬底的市占率从2019年的18%提升到2020年的30%，跻身于该市场的世界前三。但分析人士指出，天岳先进2020年来自客户A和客户B的收入占比为78.75%，剩下的客户皆为珠宝公司。公司引以为傲的碳化硅衬底业务实际上只有两个核心买家，市场竞争力还没有得到充分的验证。有媒体形容：“两个客户将天岳抬进IPO”。

　　业绩方面，天岳先进业绩快报显示，2022年公司营业收入4.17亿元，同比下降15.56%；净利润亏损1.75亿元，同比盈转亏。此外，天岳的部分原材料和生产设备需向外资供应商采购，其比例超过70%。依赖外资供应商的风险依旧不容小觑。

　　分析人士指出，为天岳先进“站台”的华为对于第三代半导体的热忱在2022年年初戛然而止。2022年2月，哈勃投资入股特迪斯半导体，后者主要从事化合物半导体设备的研发与制造，而在此之后华为至今再未染指第三代半导体行业。有分析认为现阶段国内第三代半导体产业的发展水平可能还无法满足华为造车的需求，因此华为暂时停止了对产业的投资。

　　▌东尼电子：1月初宣布获得碳化硅大额订单，股价坐上“过山车”年内接近腰斩

　　国产碳化硅衬底新秀东尼电子1月初宣布获得碳化硅大额订单，三年交付量剑指90万片。除签约重大合同，受益于消费电子、光伏、医疗、新能源业务营收及毛利提升及汇兑收益，东尼电子预计2022年净利同比大增约200%，利好叠加下股价冲至86元/股的高位。

　　但股价随后一路下探，“高潮”出现在特斯拉欲减用碳化硅的消息刺激下，东尼电子3月2日开盘跌停，3月3日继续跌超9%，股价创年内新低，自1月历史高点迄今累计最大跌幅近四成。拉长时间看，东尼电子2021年阶段低点迄今股价累计最大涨幅达460%，而今高光渐隐。

　　业内人士预计，东尼电子的大单或许是为了市场先签的合约，利润可能不高，但国内厂商做的碳化硅衬底几乎都没什么利润。

　　▌三安光电：碳化硅全产业链龙头股价高位回调超六成，第三代半导体所占营收比例不高

　　2022年11月7日，碳化硅全产业链龙头三安光电公告，全资子公司与主要从事新能源汽车业务的需求方签署碳化硅芯片《战略采购意向协议》，预估订单金额为38亿元。在此之前，2022年3月25日，理想汽车(车和家)与三安光电投资成立半导体公司——苏州斯科半导体，注册资本3亿元。业内推测，两者合资公司未来将主要从事新能源乘用车驱动电机控制器SiC芯片的研发。

　　但三安光电的股价却表现平平，自2021年历史高点迄今累计最大跌幅达64%。

　　此外，有分析人士指出，尽管受到来自资本市场、媒体舆论等多方面的追捧与期待，但第三代半导体业务对于国内玩家们真实的业绩贡献，在现阶段还不算高，尤其是新玩家，能展示在财务报表中的收入和利润更少。

　　三安光电便是例子。财报显示，2022年第三季度公司净利5491万元，同比下降86%，据计算环比下降89%。此外，三安光电第三代半导体所占营收比例不高。2022年上半年集成电路芯片业务营收10.86亿元，占公司总营收的16.07%；且该业务中还包含了激光器及探测器芯片、砷化镓射频芯片等相当部分非三代半导体的产品。至今其主力业务还是LED芯片。