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3月9日,国家统计局发布数据显示,2月份,全国居民消费价格(CPI)同比上涨1.0%,涨幅比上月回落1.1个百分点,环比下降0.5%;全国工业生产者出厂价格(PPI)同比下降1.4%,环比持平。
中国民生银行首席经济学家温彬对《证券日报》记者表示,当前我国通胀压力相对温和,同时不太可能进入通缩区间。当前的物价水平对宏观政策不会形成掣肘,扩内需、促消费政策仍有望继续发力。
食品价格超预期回落
2月份CPI同比上涨1.0%,环比下降0.5%,低于市场预期。从环比看,猪肉和鲜菜价格分别下降11.4%和4.4%,合计影响CPI下降约0.28个百分点,占CPI总降幅五成多。
“春节错位、猪肉弱周期,共同推动食品价格超预期回落。”温彬表示,食品价格回落是历年春节过后的普遍现象,但今年降幅超预期,一方面是猪肉价格恰好处在周期低位,另一方面则是暖冬因素保障了供应。值得注意的是,2月属于生活非必需品的烟、酒类价格分别环比上涨0.1%和0.3%,表明在当前经济复苏的背景下,整体需求并不弱。
东方金诚首席宏观分析师王青对《证券日报》记者表示,春节错位效应是2月份CPI同比涨幅回落幅度偏大的主要原因,同时也意味着当前消费修复力度较为温和,后期政策面促消费空间较大。
据测算,在2月份1.0%的CPI同比涨幅中,上年价格变动的翘尾影响约为0.7个百分点,新涨价影响约为0.3个百分点。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%,涨幅比上月回落0.4个百分点。
展望后势,温彬认为,由于多方面的原因,2月份CPI或成为全年的相对低点。一是春节错位等因素逐步消退;二是猪肉价格已基本见底,对整体CPI环比价格的压制作用将逐步减弱;三是随着经济的复苏,我国核心CPI同比有望向1%以上区间回归,服务类、居住类价格将趋势性回升。预计未来几个月CPI同比大概率会保持在1%至2%的区间。
下半年PPI同比有望回正
2月份PPI同比下降1.4%,环比持平,基本符合预期。从环比看,生产资料价格由下降0.5%转为上涨0.1%;生活资料价格下降0.3%,降幅与上月相同。
在温彬看来,2月份国际大宗商品价格涨跌互现,2023年以来全球经济显现韧性,衰退预期回落,但美欧加息预期也随之回升,全球商品走势分歧加大。2月份国际原油价格横向波动、天然气价格底部企稳,有色金属价格由1月份的上涨转为下跌,农产品价格高位回落。国内工业品价格受经济回暖、内需回升推动,整体表现略强于国际。
“2月份国内成品油价格整体高于1月份,同时建筑业复工、需求预期回暖对钢铁、有色等工业品价格有所提振,但因煤价下跌,以及节后消费需求回落拖累下游生活资料价格全面走低,2月份PPI环比虽止跌但仅持平,加之基数走高,同比跌幅明显扩大,表现略不及预期。”王青认为。
据测算,在2月份1.4%的PPI同比降幅中,上年价格变动的翘尾影响约为-0.9个百分点,新涨价影响约为-0.5个百分点。
“虽然工业品的下游需求也有望回归复苏趋势,但考虑到去年的基数偏高,PPI可能仍需要一段时间才能走出同比负增长的局面。”温彬表示。
红塔证券分析师杨欣对《证券日报》记者表示,当前企业生产活动还在加快,“保交楼”在持续推进,后续基建投资也会继续发力,PPI将有望持续上涨,不过受翘尾因素制约,美联储加息预期再起压制原油等大宗商品价格,以及内需恢复不稳固,预计PPI同比的修复斜率较缓,上半年可能仍维持在负区间。下半年随基数效应消退PPI同比有望回正。
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