来源:搜你想要的 点击数: 时间:03-10
日前,国泰君安发布题为《全面注册制落地,优化发行承销完善新股定价》的研报称,在发行承销制度方面,全面注册制改革完善了主板发行承销制度,调整优化了定价配售等机制安排,提升包容性、适应性的同时基于兼顾存量、防控风险、保护中小投资者权益等方面考虑,强化了市场约束。
首先,放管结合发行审核效率再提升。国泰君安认为,参考科创板及创业板注册制改革经验,相较核准制,注册制发行的效率、透明度和可预期性均大幅提升,注册制下新股发行周期有望加快,科技、资本和实体经济的高水平循环将进一步畅通。
其次,全面落实市场化定价,约束非理性定价完善发行承销制度。注册制改革的本质是把选择权交给市场,改革后,新股发行价格、规模将主要通过市场化方式决定,对主板新股发行定价不设行政性限制。网下询价发行定价时,将剔除最高部分报价(不超过3%),并重点参考剔除最高报价部分后全部网下投资者和公募基金等6类中长线资金的中位数、加权平均数确定发行价格或价格区间,以此约束非理性定价。国泰君安总结称,从前期双创板块的注册制发行经验来看,新股发行定价以及二级市场估值均出现优质优价的趋势。
同时,全面落实网下限售,促进长期投资理念形成。全面注册制改革落地后,主板、科创板、创业板采用网下询价发行的项目均需安排一定比例账户或网下获配证券设置不低于6个月的锁定期,可采用摇号限售(不低于10%获配对象账户)或比例限售(不低于10%获配证券数量)。
在国泰君安看来,这一要求将一定程度上约束网下投资者审慎报价,促进长期投资、价值投资理念形成。同时,对于发行规模100亿元以上的大盘股,要求设置相应限售期的配售对象账户或获配证券数量的比例不低于70%,可以在一定上促进大盘股上市初期表现平稳。
最后,统一各板块网上申购单位,主板回拨后比例上限调整至80%。全面注册制改革后将主板网上投资者新股申购单位由1000股调整为500股,与双创板块保持一致。同时,明确网上申购倍数较高时,在确保较大比例新股向网上投资者发行基础上,将主板回拨后比例上限从90%调至80%。
“这在较大程度上满足网上投资者申购新股需求的同时,加大了网下投资者报价约束,适当降低网上投资者申购新股的风险。投资者仍需高度关注定价方式及回拨比例的变化,审慎参与新股申购。”国泰君安称。
广告推介
最新发布
- 新婚超级笑话,关于结婚的笑话,新婚对联荤段子
- 夫妻巧妙性地享受有趣的男女生活
- 宫本武藏小说下载(宫本武藏小说下载网站)
- 年轻人“终身租房”接受度提升:中国加大对租房市场金融支持
- 寻访郑板桥在北京的足迹
- 中国扩大开放为外资企业发展注入动力——访霍尼韦尔中国总裁余锋
- 理发、义卖、修配钥匙……多种便民活动在八佰秀园区开展
- 免费电子小说下载(电子小说免费下载手机版)
- 男主是秦始皇的小说(男主是秦始皇的小说名)
- 西江月明月别枝惊鹊全文免费阅读(西江月明月别枝惊鹊全诗翻译)
图文信息
最新视频
- 钱江水利中标2.48亿项目却被“放鸽子”? 公司称正与律师商议维权
- 国际货运代理企业借道广西抢滩东盟市场
- 为企业“走出去”提供 海外知识产权保护
- 原创小剧场作品《大真探赵赶鹅》走红 京味悬疑互动打造全新沉浸体验
- 妇女节里树标杆,武汉一高校首评巾帼榜样和最美妈妈
- 遂宁数字产业集团成立 签约阿里云、百度、科大讯飞等
热门事件
- 宏英智能:公司目前暂未涉及时空大数据业务
- 小伙面试总“走神”,原是斜视惹的祸
- 两次冷空气穿插来袭 安徽省气温“上蹿下跳”
- 刚刚公布!6.18万亿
- 大家统计局:2月份CPI同比上涨1.0% 环比下降0.5%
- “把失去的三年追回来”