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　　3月10日，截至记者发稿，佳兆业集团复牌跌超20%。

　　此前的3月9日晚间，佳兆业集团(01638)发布2021年度业绩报告及2022上半年业绩报告。佳兆业集团已达成全部复牌条件并申请公司股份自2023年3月10日上午九时正起于港交所恢复买卖。

　　这标志着，佳兆业集团成为首个复牌的出险房企。

　　艰难的财报

　　2021的半年报中，佳兆业分享了公司债务结构优化超预期，三道红线指标全部转入“绿档”的喜讯。2021年11月锦恒财富爆发兑付危机，令外界重新关注到佳兆业的隐性债务风险。

　　2022年4月初，根据港交所相应规则，由于未能在2022年3月31日或之前披露2021年的年报数据，在港交所上市的佳兆业、中国奥园、融创中国、世茂集团、中国恒大、恒大物业、彩生活、花样年控股等10多家内地房企悉数停牌至今。

　　根据港交所《上市规则》规定，如果上市公司持续停牌18个月，港交所便有权将股份摘牌。因此，2022年4月1日起停牌的17家内地房企，若不复牌，将在今年9月面临被摘牌风险。

　　据佳兆业最新发布的财报，佳兆业2021年的营业收入及毛利分别约为355.44亿元(人民币，下同)及46.28亿元，较2020年分别减少约36.3%及70.9%；净亏损约132.58亿元。

　　2022年上半年，佳兆业实现营业收入134.31亿元，较2021年同期减少55.3%；毛利23.1亿元，较2021年同期减少75.1%，净亏损77.58亿元。这意味着，佳兆业2021年全年和2022年上半年合计净亏损达到210.16亿元。

　　在财务状况方面，截至2022年6月30日，佳兆业并未按预定还款日期偿还数额约为人民币231.585亿元的若干银行及其他借款。因此，本金总额约为871.47亿元的银行及其他借款已违约或交叉违约。

　　佳兆业表示，已委任华利安诺基(中国)有限公司为其境外债务重组的财务顾问。佳兆业正积极与现有贷款人商讨将佳兆业若干借款续期。同时，将继续加快开发中已落成物业的销售，以及继续寻求合适机会出售若干项目开发公司股权，以产生额外现金流入等。

　　积极自救

　　自出险以来，佳兆业积极自救。截至2月底，佳兆业在建在管项目整体复工率约95%，各项目正加快工程进度。2021-2022年两年间，佳兆业累计交付超5.3万套房，其中2022年全年交付超2万套；2023年前两个月，佳兆业合计交付7个项目，共3899套房。

　　从佳兆业与中信系、招商蛇口、长城资产的合作中可窥一二，各方看重的都是佳兆业位于大湾区的核心优质项目，且以城市更新项目为主。

　　截至2022年6月底，佳兆业总土储近2740万㎡，其中大湾区土储约1641万㎡，占集团总土储的60%。佳兆业还透露，截至2022年6月30日，佳兆业仍有176个城市更新项目尚未纳入土地储备，占地面积超5394万平方米。佳兆业计划通过每年持续转化，将城市更新储备转化为优质货源，释放潜在价值。

　　在佳兆业集团布局的粤港澳大湾区核心区域，各项目转化工作正在加速推进，其中深圳、东莞等地重大项目有望在2023-2024年实现土地供应，深圳福田中心区佳园项目也将于近期入市。

　　此外，佳兆业积极探索轻重资产并举的发展模式，2022年3月，佳兆业集团与中铁五局集团在长沙签署战略合作协议。双方合作的首个土地整备利益统筹项目已经落地。该项目也是佳兆业城市更新探索“更新+产业”发展新路径，开辟轻资产服务模式的创新实践。

　　佳兆业在公告中表示，将继续加快其开发中及已落成物业的预售及销售，并加快收回预售款项及其他应收款；亦将继续积极调整销售及预售活动，以应对不断变化的市场环境，达至最新的销售、预售预算数量及金额。

　　同时，佳兆业将继续寻求合适机会出售若干项目开发公司股权，以产生额外现金流入。佳兆业已采取措施以控制行政成本及避免不必要的资本开支，务求维持资金流动性。佳兆业亦将积极评估额外措施，以进一步减少非必要开支。

　　值得关注的是，由于当前供给侧的流动性支持并未惠及出险房企，佳兆业依旧面临到位资金压力较大的挑战。