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大和发研报指，360数科(QFIN)日前发布2022年业绩及2023年指引。对于2023年，管理层指引新贷款量按年增长10-20%（2022年：按年增15.5%），其中考虑到了消费回升和就业/收入改善之间的滞后。在2023年，其按业务模式划分的新贷款组合或与2022年相似，而其目标是在长期内提高轻资产业务的比例。由于其客户群升级已经结束，22年第四季度的贷款定价环比持平，预计在未来几个季度将保持连续稳定。

此外，公司认为其在18-24%的细分市场具有竞争力，与银行相比具有差异化的定位。管理层认为蚂蚁金服和微众银行等出于品牌形象和信用风险的考虑，不愿意进入18-24%的客户群体，而大多数小型平台都面临着资本限制。因此，管理层认为蚂蚁金服和抖音等大型互联网平台有兴趣通过其所谓的"嵌入式金融"业务与360数科合作。在这种商业模式中，大型平台提供用户流量，360数科提供资金和风险管理。

该行将2023-24年的PPOP(拨备前利润)下调4-5%，净利润下调12-23%，主因调整对新贷款增长的前景展望。将目标价从30美元下调10%至27美元，仍维持“买入”评级。